26.11.08 Ue, piano da 200 mld €

La Commissione Europea svela un piano da 200 mld € per salvare milioni di posti di lavoro. Lo schema punta a stimolare i consumi e la fiducia dei consumatori.

14.11.08 L'Eurozona è in recessione

L'Eurozona entra ufficilmente in recessione dopo che la crecita diventa si riduce ulteriormente dello 0,2% nel terzo trimestre. leader del G20 si incontrano ancora a Washington per concertare gli sforzi.

9.11.08 Lo stimolo di Pechino

Pechino mette a punto un piano di "stimolo" economico da 586 mld $ in due anni che punta a rivitalizzare l'economia investendo in infrastrutture e progetti sociali e tagliando le tasse per le aziende.

20.10.08 Svezia, Francia, India

Anche Stoccolma vara il suo piano da 205 mld $ per garantire le banche.
Il presidente della francese Caisse d'Epargne si dimette dopo una perdita da 600 mln €.
La banca centrale indiana taglia a sopresa i tassi a breve

19.10.08 Aiuti da Seul e Amsterdam

La Corea del Sud annuncia un piano da 130 mld $ per stabilizzare i mercati.
Anche il governo olandese inietta 10 mld € nella Ing, uno dei colossi finanziari, dopo averne già stanziati 20 per stabilizzare il emrcato.

14.10.08 Altri 350 mld $ da Washington

Il governo Usa svela un piano da 250 mld $ per comprare azioni in una varietà di banche per ripristinare la fiducia nel settore.

11.10.08 Il piano del G7

I minsitri finanziari del G7 emettono un piano in 5 punti di "azione decisiva" per scongelare i mercati del credito dopo un incontro a Washington.

8.10.08 Il piano inglese

il governo britannico annuncia un pacchetto di salvataggio da circa 88 mld $. I commentatori parlano di semi-mnazionalizzazione. il governo mette anche a disposizione 350 mld $ per prestiti a breve termine.

3.10.08 Piano Usa da 700 mld $

Al Congresso la Camera bassa passa un piano da 700 mld $ per andare in soccorso del settore finanziario

29.9.08 Islanda a rischio default

Il governo islandese prende il controllo di Glitnir, la terza banca del paese, dopo che questa ha mostrato gravi problemi di finanziamento a breve termine.

25.9.08 Fallisce Washington Mutual

Washington Mutual, il gigantesco prestatore di mutui con asset pari a 307 mld $ è chiuso dai regolatori e venduto a JPMorgan Chase. A oggi è il fallimento bancario più grande.

17.9.08 Lloyds rileva Hbos

HBOS, il principale prestatore britannico, è rilevato dalla Lloyds TSB per 12 mld di sterline

16.9.08 Salvata AIG

La fed annuncia un pacchetto di salvataggio da 85 mld $ per Aig, la più grande compagnia assicurativa del paese. In cambio l'80% della proprietà passa allo stato

15.9.08 Fallisce Lehman Brothers

Dopo giorni di frenetiche ricerche di un compratore falisce Lehman Brothers: è l prima grande vittima della crisi. Nel frattempo la Merrill Lynch accetta di esere rilevata da Bank of America per 50 mld $.

7.9.08 Nazionalizzate Fannie Mae e Freddie Mac

Fannie Mae e Freddie Mac che da sole garantiscono circa la metà dei mutui Usa sono salvate dal governo i uno dei più grandi bailout della storia. Spiega Paulson che i loro debiti ponevano un "rischio sistemico" alla stabilità finanziaria

21.4.08 Il piano di Bank of England

La Bank of England annuncia i dettagli di un ambizioso piano da 50 mld di sterline per aiutare le banche che permetterebbe loro di scambiare mutui pericolosi con obbligazioni statali.

7.4.08 Sparisce il mutuo 100%

In Gran Bretagna sparisce il mutuo al 100%

17.3.08 JP Morgan compra Bear Stearns

Bear Stearns, la quinta banca di Wall Street, è acquisita dalla rivale JP Morgan Chase per 240 mln $ (un anno prima valeva 18 mld di sterline) in uno scambio garantito da 30 mld $ da prestiti della banca centrale.

7.3.08 La Fed: "200 mld $ per la liquidità". Mai così tanti

Nel suo più pesante intervento a oggi la Fed rende disponibili 200 mld $ alle banche e altre istituzioni finanziarie per cercare di migliorare la loro liquidità.

17.2.08 Nazionalizzata Northern Rock. G7: "La crisi? Costerà 400 mld $"

Northern Rock sarà nazionalizzata. 10 febbraio: i leaders del G7 dichiarano che le perdite totali dovute ai subprime potrebbero raggiungere i 400 mld $.

21.1.08 Borse giù come l'11/9. Drastico taglio Fed

Il mercato azionario londinese soffre le perdite peggiori dall'11/9. L'indomani la Fed taglia ancora i tassi di tre quarti di punto a 3.5% (la riduzione più forte da 25 anni) per cercare di evitare la recessione. È il primo taglio "d'amergenza" dal 2001.

13.12.07 La Fed+5 in aiuto delle banche

La Federal Reserve coordina un'azione di concerto con altre 5 banche centrali per prestare miliardi di dollari alle banche. L'iniziativa abbassa temporaneamente il tasso al quale le banche si prestano il denaro tra loro.

IL DIZIONARIO DELLA CRISI

ASSET: termine inglese che si può tradurre con beni materiali o immateriali di un'impresa.

AZIONI: è un titolo che rappresenta una quota della proprietà di una società (a differenza delle obbligazioni che sono una sorta di prestito). Le azioni vengono quotate in borsa e possono essere nominative o al portatore.

BCE: Banca centrale europea, che ha sede a Francoforte (Germania). Definisce e attua la politica economica e monetaria dell'Unione europea, fissa il tasso ufficiale di sconto che vale per tutti i Paesi membri e garantisce la stabilità dei prezzi. Il presidente è Jean Claude Trichet.

BANCA D'AFFARI: è un istituto di credito che, diversamente delle banche commerciali, non permette depositi, ma offre servizi di alto livello e specula con elevato rischio. Le banche d'affari come Lehman Brothers, Goldman Sachs e Morgan Stanley sono considerate fra le maggiori responsabili dell'attuale crisi finanziaria.

COMMERCIAL PAPERS: sono obbligazioni a breve emesse dalle aziende, finalizzate a coprire necessità di breve periodo. Si tratta in genere di titoli sicuri.

DEFLAZIONE: situazione economica in cui si registrano tassi di inflazione negativi e i prezzi calano.

ECOFIN: l'insieme dei ministri dell'Economia e delle Finanze dei 27 Stati membri dell'Ue. Si riunisce una volta al mese a Bruxelles o a Lussemburgo, e una volta ogni sei mesi nel Paese che in quel momento detiene la presidenza del Consiglio Ue.

EURIBOR: Euro Interbank Offered Rate, è il tasso medio con cui avvengono le transazioni finanziarie in euro tra le grandi banche europee. È stato creato contestualmente all'euro il primo gennaio 1999.

EUROGRUPPO: riunisce i ministri dell'Economia e delle Finanze degli Stati membri dell'Ue che hanno adottato l'euro, attualmente 15. Ha carattere informale e si svolge alla vigilia di una riunione dell'Ecofin; il presidente in carica è il premier lussemburghese Jean-Claude Juncker.

FED: Federal Reserve (Bank), o semplicemente Fed, è la Banca centrale degli Stati Uniti.

HEDGE FUND: fondi di investimento ad alto rendimento e ad alto rischio, nascono negli Stati Uniti negli anni Cinquanta. La legge americana impone che gli investitori abbiano un patrimonio di almeno un milione di dollari o entrate nette per oltre 200.000 dollari e che il numero dei soci non sia superiore a 99. Si stima che vi siano oggi almeno 10.000 fondi hedge nel settore, per un giro d'affari di 2.000 miliardi di dollari.

INDICE DI PATRIMONIALIZZAZIONE: misura percentualmente il finanziamento dell'impresa ottenuto con mezzi propri piuttosto che di terzi. Tanto più elevato è l'indice tanto più l'impresa si autofinanzia e meno ricorre a fonti esterne. Due i principali indici menzionati in questi giorni sulla stampa, relativamente alla patrimonializzazione delle banche: Tier 1 capital e Core tier 1.

INFLAZIONE: crescita del livello dei prezzi che si verifica in modo generalizzato su tutti i prodotti.

NAZIONALIZZAZIONE: passaggio di attività produttive dal settore privato al settore pubblico attraverso provvedimenti di carattere legislativo.

OBBLIGAZIONI: o bond. È un prestito, per una somma e una data determinate, concesso dall'investitore a un emittente che può essere uno Stato (titoli di Stato, come Bot e Cct), un ente pubblico o una società privata. L'obbligazione garantisce un rendimento a chi lo acquista e la restituzione della somma alla scadenza.

RATING: ovvero valutazione. Misura il grado di solvibilità attribuito all'emittente (per esempio uno Stato o un'impresa) da parte di agenzie specializzate, e si traduce in un giudizio sintetico. Le agenzie di rating più importanti sono Moody's, Standard & Poor's e Fitch.

STAGFLAZIONE: combinazione dei termini stagnazione e inflazione: è la situazione nella quale sono insieme presenti sia un aumento generale dei prezzi (inflazione) che una mancanza di crescita dell'economia in termini reali (stagnazione economica).

SUBPRIME: i mutui subprime sono quelli concessi alle persone meno facoltose e perciò con un elevato rischio di mancato rimborso delle rate. Negli Stati Uniti pesano per il 10% del mercato, mentre in Europa, tranne che in Inghilterra, il fenomeno è marginale.

(Fonte: Adnkronos)

INTERVISTE E COMMENTI

Hedge fund, sì a nuove regole ma non ingessiamo il mercato
Repubblica — 01 dicembre 2008 pagina 17 sezione: AFFARI FINANZA

Banche e recessione Istituti in crisi, l'economia arranca. L'analisi di Loretta Napoleoni
31 ottobre 2008

'Giù i tassi, più opere pubbliche'
Repubblica — 11 ottobre 2008 pagina 10 sezione: POLITICA INTERNA

Crisi grave, ma io difendo il libero mercato
Repubblica — 06 ottobre 2008 pagina 1 sezione: AFFARI FINANZA

la crisi finanziaria e la favola della trasparenza
Repubblica — 29 settembre 2008 pagina 22 sezione: COMMENTI



Roubini: "The crisis? The worst has yet to come" - 37:53 - Nov 23, 2008

De Benedetti: Una crisi senza precedenti le ricette americane non funzioneranno
— 25 gennaio 2008 — pagina 12 — sezione: ECONOMIA

Todd: Negli Usa è solo l'inizio della fine: il centro del mondo torna in Europa
di VALERIO GUALERZI

Solow: Barack ha ragione ora lo Stato deve spendere
Repubblica — 23 novembre 2008 pagina 4 sezione: POLITICA ESTERA

Samuelson: lo stesso copione del ' 29
— 30 settembre 2008 — pagina 2 — sezione: ECONOMIA

La tempesta non è finita altri crack sono in arrivo
Repubblica — 21 agosto 2008 pagina 20 sezione: ECONOMIA

Stiglitz: Troppi sprechi e disuguaglianze difficile tornare alla crescita globale
— 06 dicembre 2008 — pagina 2 — sezione: ECONOMIA

Serve una nuova Bretton Woods
di Joseph Stiglitz
— 10 novembre 2008 — pagina 1 — sezione: AFFARI FINANZA

Se la finanza è spazzatura
di Paul Krugman
— 23 settembre 2008 — pagina 40 — sezione: CULTURA

LA FOLLIA DEI MERCATI E IL SONNO DELLE AUTORITÀ
di JOSEPH STIGLITZ
— 06 maggio 2008 — pagina 25 — sezione: CULTURA

Tutti al capezzale dell' economia
di PAUL KRUGMAN
— 19 ottobre 2008 — pagina 1 — sezione: PRIMA PAGINA


CRAC Quando il panico travolge le borse del mondo
FEDERICO RAMPINI
— 23 settembre 2008 — pagina 40 — sezione: CULTURA

la crisi a spese dello stato
di GIORGIO RUFFOLO
— 29 ottobre 2008 — pagina 33 — sezione: COMMENTI

LE SPIEGAZIONI PIU' CHIARE

Passo dopo passo i passaggi più complessi della crisi in corso negli schemi della Khan Academy

Dai vecchi mutui ai subprime, dalle banche commerciali a quelle d'affari


PASSAGGIO CRUCIALE: Come una somma di debiti (i mutui) si è trasformata in strumento finanziario (gli Mbs)


Cosa succede ai bond se qualcuno non paga la rate del mutuo (e il ruolo della agenzie di rating)


Come nasce un "derivato" (collateralized debt obligation), come viene tagliato a fettine e chi rischia di più


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L'attuale ruolo della finanza nel sistema capitalistico (e le sue debolezze)

I LIBRI PER CAPIRE LA CRISI

One idea is we simply pay up! In The Trillion Dollar Meltdown, Charles Morris advises that we take the hit in one lump sum. A TRILLION DOLLAR lump sum. And what if that impressive lump sum isn't impressive enough? Morris covers that possibility in The TWO Trillion Dollar Meltdown (someone please stop him before he writes another book!)

Embrace the destruction. William Fleckenstein and Fred Sheean in Greenspan's Bubbles argue that we've been saved from bubbles one too many times. Let nature take it's course!

Simplify the system seems to be a theme several writers have raised. Both George Soros in The New Paradigm for Financial Markets or Richard Bookstaber in A Demon of Our Own Design argue that we should simplify financial instruments, and stop market participants from employing excessive leverage.

While simplification is attractive, in The Subprime Solution Robert Shiller not only outlines the causes of the subprime mess, he argues that this crisis shows us the desire to own a home is a problem calling out for a solution. He suggest the creation of a new class of financial product is needed, something he is calling "continuous-workout mortgages", where payments are dynamically adjusted according to an individuals ability to pay.

Back to basics. In Bad Money, Reckless Finance Kevin Phillips argues that we've let Wall Street and financial services dominate the US economy, and now it's time to revert to our roots, manufacturing. He is busily writing a follow up, Bad Money: Reckless Finance, Failed Politics, and the Global Crisis of American Capitalism which seems to cast a wider net of blame.

A crash is inevitable. In Wealth, War and Wisdom Barton Biggs notes that we see systemic crashes about one a century. Its gonna, no, GOTTA happen!

And in the end, keep in mind that we're all in this together. In The Panic of 1907: Lessons Learned from the Markets Perfect Storm Robert Bruner & Sean Carr looked at one of the lesser known (but still very severe crashes), and showed how "collective action by leaders can arrest the spiral" . Everyone pitched in, pulled together and reduced the impact.

30.10.07 Si dimette capo Merril Lynch

Il capo di Merrill Lynch si dimette sulle rivelazioni di perdite per "cattivi debiti" pari a 7,9 mld $.

1.10.07 Grosse perdite per Ubs

La svizzera Ubs è la prima grossa banca internazionale ad annunciare perdite (3,4 mld $) per investimenti legati ai subprime. Il Ceo si dimette. Più tardi anche Citigroup svela perdite analoghe per 3,1 mld $ che raggiungeranno quota 40 mld entro sei mesi.

13.9.07 Northern Rock in respirazione artificiale

La Bank of England, come prestatore di ultima istanza, va in aiuto della Northern Rock che aveva fatto più affidamento sui mercati che sui depositi per finanziare il prestito sui mutui. Il credit crunch le ha prosciugato i fondi. L'indomani i correntisti ritirano 1 mld di sterline: la fuga più cospicua da un secolo

4.9.07 Tasso Libor ai massimi

Il Libor, ovvero il tasso al quale le banche si prestano i soldi tra loro, raggiunge quota 6,79%, il più alto dal '98. Le banche ne hanno bisogno per se stesse o temono che le altre falliscano prima di restituire

28.8.07 Fallisce banca tedesca: è la prima

La banca regionale tedesca Sachsen Landesbank collassa dopo aver investito nel mercato dei subprime. Viene venduta alla rivale Landesbank Baden-Wuerttemberg.

17 agosto 2007

La Fed taglia i tassi

La Fed taglia i tassi a cui presta alle banche di mezzo punto. E avverte che la crisi creditizia può mettere a rischio la crescita economica

9 agosto 2007

Paribas: "Svaniti due fondi". Interviene Bce

La banca d'affari BNP Paribas avverte che chi ha investito in suoi due hedge fund non recupereranno i soldi per un "completo svaporamento della liquidità". La Bce pompa 95 mld € sul mercato, per aumentare la liquidità. Poi altri 108 mld €

20.7.07 L'allarme di Bear Stearns. E quello di Bernanke: "Crisi in arrivo"

La banca d'affari Bear Stearns avverte che chi ha investito in due suoi hedge fund molto esposti sui derivati prenderà poco o niente dal momento le altre banche rifiutano di venir loro in soccorso

2.4.07 Fallisce New Century Financial

La New Century Financial, specializzata in mutui subprime, va in bancarotta. Dal momento che ha venduto i suoi debiti ad altre banche, il suo collasso dà il via a un effetto domino